证券时报记者 裴利瑞

2月26日，港股在须臾的一日休整后重拾涨势，恒生科技指数盘中冲破6000点，创下2022年以来新高。跟着港股一谈大喊大进，内地资金也加快南下，其中就包括大举买入港股的基金。

数据表露，无论是公募基金重仓抓有的港股方针市值，如故港股在公募基金重仓股中所占的权重，都创了历史记录。

1  成交额占近“半壁山河”

在本轮港股回升的行情中，南向资产的参与度抓续加码，对港股的影响力也无独有偶。

2月25日，受《好意思国优先投资计谋》等要素影响，港股低开，但最终却是低开高走。当日，南向资金净买入港股220.33亿港元，该金额为年内次高，同期，今日南向资金成交额占恒指成交额的比例达到了48.68%，接近半壁山河。

2月26日，南向资金链接大笔流入，带动港股在须臾的一日休整后便重拾涨势，今日恒生科技指数大涨4.47%，全天南向资金净流入104港元，成交额占比46.88%，其中在小米集团、腾讯控股等多个龙头个股上的成交占比仍是超50%。

更早小数的2月17日，今日南向资金成交额高达2006.71亿港元，占今日恒指成交额的50.13%，冲破50%的大关。

千亿私募景林旗下基金司理金好意思桥在致投资者信中默示，南向资金对港股的订价权和在港股市辘集的说话权不断抬升，南向资金抓续流入表露了内地投资者对港股的好奇艳羡。“如果每年8000亿港元的南下资金抓续2—3年，港股订价权势必会掌控在内地资金手中。2024年第四季度，内地投资者在香港来往额的占比提高至创记录的45%，如果这种趋势抓续，2025年很有可能进步50%。” 金好意思桥默示。

罢休面前，成交额占比超50%的预备仍是完结，同期，罢休2月26日，南向资金岁首于今仍是净流入港股2496亿港元，较往年同期大幅增长。

中信建投证券首席策略官陈果在最新的研报中指出，南向资金将链接成为开动港股上升的弥留力量。他以为，内资和外资的资金资本相反为南向资金的流入提供依据，内地利率抓续处于较低水平，而好意思国则守护高利率，导致以中债为锚的港股股债收益差很高，以好意思债为锚的港股股债收益差偏低。因此内资流向港股的意愿赫然较外资更强，琢磨到好意思国脉年粗犷率降息节律放缓，展望这种景色还会抓续较长本领。

2  基金助力内资重夺订价权

手脚弥留的机构投资者，基金是南向资金中的弥留构成部分，亦然鼓动这次港股回升的弥留力量。把柄东方资产Choice数据统计，罢休2024年四季度末，公募基金重仓抓有的港股方针市值统统4692亿元，创下历史记录，环比增长1.03%，同比增长38.12%，齐高于恒生指数及恒生科技指数同期涨幅。

港股在公募基金重仓抓股中所占的权重也达到历史最高水平。罢休2024年四季度末，公募基金重仓抓有的股票资产统统3.22万亿元，其中，港股占比14.57%，刷新历史新高。2020年至2023年，该项权重折柳为8.27%、7.82%、11.63%及11.50%。

部分公募基金更是将港股仓位栽培至历史极值。比如，富国民裕沪港深精选基金的港股仓位由昨年三季度末的87.66%栽培至四季度末的92.4%，该比例为历史之最；嘉实港股互联网产业中枢资产基金的港股仓位由昨年三季度末的93.03%栽培至四季度末的93.58%，再度冲破历史最高值。

兴全沪港深两年抓有基金司理陈聪默示，相较于2020年的“南下夺取订价权”，面前的市集情况是赫然不同。

一方面，内地投资者在系数这个词港股抓仓的比例富饶高，高到它仍是逐步变成内资的存量市集。比年来，许多的机构投资者在愈加积极地参与港股投资，无论是纯港股基金，或者通过港股通投资港股的基金居品，内资在港股中投资占比的栽培一定进度上会篡改港股的市集属性，港股可能会徐徐从纯离岸市集，变成一个半离岸市集，改日的波动、轰动，尤其是向下的风险会比往时要好一些。

另一方面，港股市集的订价审好意思一定进度上越来越像A股。比如一些纯成长类的方针，在纯外资的体系里不太可能是面前的股价，但因为内资关于高成长性的敬重，是以这些公司有但愿在一定进度上，在较高的估值体系内部守护高出长一段本领。这也诠释注解至少在高出一段本领内，港股市集上的一部分订价权是在内资手上。

3  表里资协力共振

除了以基金为代表的内资大宗涌入，近期，多家外资机构唱多港股，公共资金的“补仓”或将为港股注入新的活力，变成表里资协力共振。

华安基金指出，近期，被迫外资加快流入港股，主动外资继续流出但限制削弱。罢休2月19日，港股市集赢得被迫资金（ETF）加快流入，被迫外资流入限制从前一周的5.4亿好意思元升至9.1亿好意思元，以专注投资中国和中概股的基金为主，合乎投资者用这两个指数用具博弈科技行情的特征；主动资金（Long-only为主）流出收窄，流出以专注中国和新兴市集的基金为主，流入以中概基金为主。

高盛最新发布的呈报也表露，2月14日至20日历间，对冲基金加大了对亚洲股市的押扫视愿，面前已升至2016年以来的最高水平，其中，A股和港股占资金流入的近一半。

“低配是契机，再均衡是趋势。”富国基金以为，公共资金的“补仓”将为港股尤其是港股互联网板块注入新的活力，最终救济本轮港股互联网行情有“质”也有“量”地健康上升，刻下南向资金订价权来到40%以上，表里资心扉共振或仍有潜力。

不外陈果在研报中指出，外资对港股的作用主若是脉冲式的。从昨年5月、9月两次行情都不错赫然看到，外资短期因为某些原因快速流入后，一朝逻辑回转体育游戏app平台，对冲基金也会抓续卖出，而在特朗普在朝后外资濒临的海外联系不确信性是更大的，因而后续一朝出现宏不雅层面的黑天鹅，外资的格调也会篡改，不宜手脚港股市集资金面的基本盘。